Как выбрать ПАММ-счет для инвестирования.

У кого-то есть деньги, а кто-то умеет делать 1000% годовых на Форекс. Сервис управляемых счетов с процентным распределением прибыли — PAMM-счёт — позволяет этим двум группам заинтересованных лиц объединить свои возможности и зарабатывать вместе хорошие деньги. Звучит привлекательно, не так ли? На практике, не все так красиво, бывают неприятные нюансы. И в этой статье я расскажу, чем руководствоваться при выборе управляющего, чтобы минимизировать риски и получать максимальную прибыль от своих инвестиций.

Критерии оценки ПАММ-счёта

Срок работы или сколько месяцев функционирует счет. Для более объективной оценки, срок работы ПАММ-счета должен составлять не менее 1-го года. Вообще чем дольше, тем лучше. Почему так? За год рынок успевает побывать в разных своих состояниях (рост-падение, трэнд-флэт) и трейдер-управляющий вместе с ним. Соответственно за год мы можем увидеть результат работы трейдера в различных фазах рынка.

График доходности или кривая доходности. Из этого индикатора мы можем узнать некоторые подробности о том, как работает трейдер.

Плавный рост: трейдер, скорее всего, совершает частые, и краткосрочные сделки, может быть даже внутри дня.

Резкий ступенчатый рост может означать, что трейдер совершает сделки время от времени и берёт значительные движения рынка.

По графику также видно насколько велики просадки, как часто они случаются, и насколько быстро происходит восстановление после убытков.

А если совместить кривую доходности с графиками инструментов, которыми работает трейдер, то можно увидеть в каких фазах рынка трейдер зарабатывал, а в каких был в убытке (например, зарабатывает в тренде и теряет во флэте).

Загрузка депозита. По этому показателю в паре с графиком доходности можно понять, как трейдер использует капитал. Например, если кривая доходности идет вниз, а загрузка депозита резко увеличивается, тогда есть несколько вариантов объяснения:

1. из-за растущего убытка соотношение залога по сделкам и свободных средств изменяется, и мы видим увеличение показателя загрузки;
2. происходит усреднение позиции;
3. используется метод Мартингейла;
4. трейдер идет «ва-банк» — или все или ничего;
5. у трейдера сдали нервы, и он не знает, что делать.

Сумма в управлении. Это также весьма важный показатель. Скажем трейдер имеет опыт работы с капиталом в $10’000. Это привычная для него сумма, и, работая с ней, трейдер зарабатывает. Однако, если сразу дать ему в управление миллион долларов, то он не будет знать, что делать с такой суммой денег. В лучшем случае его доходность снизится (в процентном выражении), а в худшем – он начнет нести убытки.

Как работает управляющий. Важно знать, хотя бы в общих чертах, как работает управляющий. Не думаю, что управляющие будут раскрывать свои «граали», поэтому на подробное описание торговой системы не надейтесь, однако какие-то характеристики, трейдер может предоставить своим инвесторам. Например, трейдер может использовать трендследящую систему, или работать в ценовых диапазонах, совершать сделки на пробой или на отскок, искать определенные графические модели,  и т.д. Об этом можно узнать на форуме брокера в ветке управляющего. Спрашивайте, интересуйтесь, общайтесь, особенно, если вы планируете инвестировать крупную сумму.

Далее рассмотрим примеры оценки ПАММ-счетов.

Примеры оценки управляемых счетов.

Так как я сам являюсь трейдером и управляющим, мне известно то, что происходит «по-другую сторону графика доходности». Надеюсь, практический опыт, которым я делюсь с вами, поможет инвесторам уберечься от больших убытков и хорошо заработать, выбрав для сотрудничества по-настоящему профессиональных управляющих.

Напомню критерии, по которым мы будем оценивать работу доверительных управляющих:

• срок работы
• график доходности
• загрузка депозита
• сумма в управлении
• стиль работы управляющего

Замечание. Я не преследую цели прорекламировать какой-либо ПАММ-счет, равно, как и «очернить», поэтому в этой статье я не буду приводить названия ПАММ-счетов и ссылок на их страницы. Однако особо любопытным, думаю, не составит труда, определить, кто есть кто.

Алгоритм выбора таков:

1. переходим на Рейтинг ПАММ-счетов
2. смотрим счета, работающие больше 1 года
3. доходность за 1 год: сортируем по убыванию (самый большой % доходности вверху, самый маленький – внизу)
4. смотрим по порядку сверху вниз все счета с годовой доходностью 100% и выше (их не так много – чуть больше 30-ти)
5. далее можно посмотреть счета с годовой доходностью от 50 до 100%

Идеальные условия для инвестиций:

• плавный восходящий график доходности без глубоких просадок
• загрузка депозита не более 20%
• управляющий: адекватный, стабильный, дисциплинированный

Далее я выборочно рассмотрю несколько ПАММ-счетов — этого будет вполне достаточно, чтобы понять принципы оценки. Обратите внимание: все картинки увеличиваются при клике по ним мышкой. Итак, поехали.

ПАММ 1

Срок работы: 1 год и 6 месяцев

График доходности. Первый год – топтание на месте, ничего особенного. Доходность не росла и даже уходила в небольшой минус. Но начало сейчас не столь важно. Интереснее вторая половина графика, когда примерно в конце 2011 года начался «внезапный» рост. Очевидно, что управляющий что-то поменял в своем стиле торговли. Далее следует период широких колебаний доходности в диапазоне 500% на протяжении 6-ти месяцев, что указывает на некоторую долю нестабильности в торговой системе управляющего. Тем не менее, на данном этапе график доходности имеет тенденцию к росту.

Загрузка депозита. В первый год работы управляющий придерживался строгой дисциплины, относительно риска и держал его на уровне 10-20%. Однако далее он начал увеличивать объем средств, используемых в сделках, т.е. стал больше рисковать. И это уже должно насторожить.

Сумма в управлении. К сожалению, управляющий этого ПАММа не открыл информацию о количестве денег в управлении. По графику видно, что сам управляющий постепенно внес $3’000. Можно предположить, что трейдер работает только на своих деньгах и их сумма не превышает $10’000.

Стиль работы. Глядя на график доходности и загрузку депозита, можно предположить интуитивный стиль торговли, без четкой системы и с глубокими просадками. На данном этапе  доходность положительная, но стабильный продолжительный рост маловероятен.

Выводы. Нестабильный рост доходности, глубокие просадки, высокие риски делают этот ПАММ-счет неприемлемым для инвестиций.

ПАММ 2

Срок работы: 1 год и 5 месяцев

График доходности. Хороший график. В первые полгода доходность росла идеально. Плавно, ступенечками, выше и выше. 1500% за полгода. Результат просто супер. Дальше большая просадка. Но она плавная и, скорее всего, контролируемая. Затем снова рост и снова снижение. Очень неприятный период, особенно для тех инвесторов, которые заходили близко к максимумам доходности. Дальше график кардинально меняется: доходность резко растет, присутствуют глубокие, но не критичные просадки. Вероятность, что динамика роста продолжится, высокая.

Загрузка депозита. Трейдер не боится рисковать. Загрузка депозита, особенно в первый год работы, достигала 90% — очень опасный показатель. В последние 6 месяцев показатель загрузки не превышал 40%. Далее. По графику видно, что загрузка депозита росла при падающей доходности. Это может означать, что управляющий «пережидал» неблагоприятную рыночную ситуацию, будучи уверенным в своей торговой стратегии и, в итоге, после просадки следовал значительный рост.

Сумма в управлении. Этот управляющий не стал скрывать, сколько у него в управлении денег. И это не удивительно, потому что есть чем похвастаться. Максимальное значение более $1’100’000 (в октябре 2011) и в настоящее время около $500’000. Это говорит о том, что трейдер адекватно умеет работать с достаточно крупными суммами.

Стиль работы. Глядя на графики и почитав ветку форума данного управляющего, могу сказать следующее: работает «вручную», позиции могут быть в рынке несколько дней до достижения цели по прибыли, жесткого ограничения убытков (stop loss) нет.

Выводы.

Плюсы: доходность стабильно растет, имеет опыт работы с крупными суммами, нет критических просадок.

Минусы: высокий уровень загрузки депозита, большие просадки.

ПАММ не идеальный, но инвестировать в него можно. Вкладывать лучше на просадках – меньше риски и больше потенциальная прибыль.

ПАММ 3

Срок работы: более 3-х лет

График доходности. Начало – рост без просадок до 1000% за год, затем почти 2 года снижения более чем на 80%. Далее сильный рост – почти на 2500% за 2 месяца. Это называется – поймать удачу за хвост. К сожалению, такое не происходит постоянно и рассчитывать на такие «подарки», все равно, что играть в лотерею. Кроме того при агрессивной торговле после таких «взлетов» могут быть такие же «обвалы». Это нужно учитывать. Тем не менее, на протяжении более трех лет этот управляющий не «слил» счет, а это, все-таки, говорит о хорошей доли адекватности, дисциплинированности и профессионализме.

Загрузка депозита. Показатели загрузки доходили до 100%. Торговля очень агрессивная. Тем не менее, нужно отметить, что увеличение загрузки происходило при росте доходности (особенно при фантастическом росте на 2500% за два месяца), а это очень правильное использование капитала. Можно сказать, что имея такие большие риски – трейдер, все же держит их под контролем.

Сумма в управлении. Трейдер не открыл эту информацию. Тем не менее, мы можем предположить порядок цифр, глядя на самый нижний график на вкладке «Загрузка депозита». Капитал управляющего $10’000 (это доступная информация) и, учитывая супер-рост доходности, сумма в управлении может быть от $100’000 до $1’000’000 и больше. Видно, что управляющий «не потерял голову от успеха» и продолжает планомерно работать в соответствии со своим стилем торговли.

Стиль работы. В своей ветке на форуме брокера управляющий сказал, что работает с использованием робота, внутридневная агрессивная торговля.

Выводы.

Плюсы. За 3 года ПАММ достиг доходности в 3300%. Управляющий работает дисциплинированно и профессионально. Минусы. Высокие риски. Нестабильный рост (Вероятно, доходности придется ждать от шести месяцев до года, при том без каких-либо гарантий и с высоким риском убытков).

Учитывая долгий срок жизни ПАММа, высокую доходность и профессионализм управляющего, можно рассматривать данный счет для долгосрочных инвестиций (не менее года).

ПАММ 4

Срок работы: 1 год и 6 месяцев

График доходности. Начало, близкое к идеальному: плавная кривая роста, и почти 300% за 2 месяца. Далее такое же плавное, не пугающее снижение и активный рост – примерно 1300% за полгода. Присутствуют просадки, заметные, но не критичные. С января по апрель 2012 года топтание на месте с небольшим снижением. А дальше опять рост с новым максимумом доходности. Нормальный график. Чувствуется упорядоченная торговая система и дисциплинированность трейдера.

Загрузка депозита. Параметр просто идеальный – не более 10%. Это также подтверждает системность и дисциплинированность управляющего.

Сумма в управлении. Информация закрыта. Но, как и в предыдущем примере, мы можем вычислить примерный показатель по капиталу управляющего (это открытая информация) и графику доходности. Капитал управляющего равен $10’000. Можно предположить: трейдер работает с суммой от $100’000 до $1’000’000.

Замечание. Несмотря на хорошую доходность и капитал управляющего в 10’000 долларов, сумма в управлении может быть намного меньше той, что можно предположить. Например, всего $20’000-$30’000. На это заключение наводит вопрос: если у трейдера в управлении крупная сумма, то почему он это скрывает? Ведь очевидно, что для потенциальных инвесторов, особенно крупных, это дополнительный плюс. Ответов может быть несколько: либо управляющему больше не нужны инвесторы (это вряд ли), либо он очень скромный человек, либо сумма в управлении не очень впечатляющая. Так что имейте это в виду. А можно спросить прямо у управляющего через его ветку на форуме брокера.

Стиль работы. Как сказал сам управляющий в своей ветке, работает самописный советник по паре XAU/USD с жестким управлением риском (это, кстати, видно по загрузке депозита). Сделки совершаются в среднем раз в день-полтора и держатся от нескольких секунд до нескольких дней. У данного управляющего еще два ПАММ-счета с меньшими рисками и меньшей доходностью.

Выводы.

Плюсы. Положительная динамика доходности — почти 1700% за полтора года. Загрузка депозита не более 10%. Адекватный управляющий.

Минусы. Просадка до 50% и более.

Основываясь на положительных сторонах данного ПАММа, можно рассматривать его для инвестиций. Вкладывать средства эффективнее на просадках.

ПАММ 5

Срок работы: 1 год и 10 месяцев.

График доходности. На протяжении первых 10 месяцев доходность колебалась между 0 и 170%, а с последней декады сентября 2011 года начался плавный рост доходности. За 4 месяца доходность выросла на 1000%, а график – просто конфетка. В это время отыгрывали очередные «проблемы Еврозоны», доллар рос, а курс евро падал. Было хорошее трендовое движение. Вероятно, после первых десяти месяцев, управляющий поменял свой подход к торговле, и это привело к увеличению доходности. Далее график перестает быть «идеальным», но за 4 последующих месяца и с незначительными просадками доходность вырастает до отметки 1600%.

После этого 🙁 — всего за полтора месяца теряется половина от всего достигнутого ранее и доходность к концу июня 2012 года составляет 738%. Затем снова планомерный рост, с небольшими просадками, но уверенный. Рост опять проходил во время трендового движения на рынках.

Загрузка депозита. По этому параметру видно, что в первый период существования данного ПАММа, около 9 месяцев, торговля велась очень агрессивно. Загрузка депозита достигала значений выше 100%. Затем, во время плавного роста доходности было несколько дней с увеличением загрузки – похоже, управляющий добавлял к прибыльным позициям, чтобы увеличить эффективность использования капитала. После этого использование средств снизилось до относительно безопасного уровня в 10-20%, при этом рост доходности продолжался, что не может не радовать инвесторов, доверивших свои средства данному управляющему.

Сумма в управлении. Видимо почти год управляющий работал только со своими средствами. Пока доходность колебалась между 0 и 170% на протяжении нескольких месяцев – никому было не интересно вкладываться. Однако, после того, как доходность ПАММа выросла более чем на 300% за 2 месяца – проявился интерес и с начала декабря к управляющему потекли потоки инвесторских средств. Максимум средств был зафиксирован в 6 февраля 2012 года в сумме $1’288’284. После чего пошел резкий отток средств, возможно, кто-то из инвесторов зафиксировал прибыль, или, испугавшись убытков (доходность в это время снижалась), забрал свои средства, а может и то и другое одновременно. Затем была крупная просадка доходности и, в итоге, к настоящему моменту на этом ПАММ-счёте осталось около $300’000 – тоже достаточно крупная сумма.

Стиль работы. В ветке данного ПАММ-счёта управляющий писал о своей системе так: «Валютная пара — основная (евро/доллар). Стратегия основана на анализе 4-х часовых свеч. Торговля рисковая, могут быть сильные колебания. Пересиживания нет, сделки ограничены во времени (убыток в т.ч. фиксируется)». Позже было опубликовано более содержательное сообщение, в котором говорится о том, что работают 4 советника, сделки совершаются внутри дня, убытки фиксируются. Система, очевидно, трендовая, т.к. увеличение доходности совпадает по времени с периодом трендового движения по паре EURUSD. Кроме этого ПАММа работают еще четыре, но доходность у них на порядок ниже. Управляющий – человек, похоже, адекватный и работает профессионально, ориентируясь на долгосрочные результаты. Много общается с инвесторами в ветках своих ПАММов на форуме брокера. Отвечает вежливо на все вопросы. Предоставляет выгодные условия по инвестированию.

Выводы. Доходность впечатляет. Большая просадка пугает. То, что ПАММ вышел из этой просадки – утешает :).

Плюсы. Высокая доходность. Длительные периоды роста. Адекватный управляющий. Умеет работать с крупными суммами. Формализованная торговая система. Используются торговые роботы.

Минусы. Возможны крупные просадки (более 50%).

В этот ПАММ можно инвестировать в периоды трендовых движений на рынках и на длительный срок. Периоды роста доходности у данного управляющего наблюдались с октября 2011 по май 2012 и с июля по сентябрь 2012. Это, конечно, не предсказывает будущее, но может служить некоторым ориентиром по моменту и срокам инвестирования в данный ПАММ-счёт.

ПАММ 6

Срок работы: 1 год и 6 месяцев.

График доходности. Кривая доходности восходящая. Двигается рывками с такими же резкими снижениями. За 7 месяцев с июля 2011 по январь 2012 – почти 1300%. Далее резкий импульс наверх: за неделю рост до 2500%. Такой резкий взлет настораживает. И, как видно по графику, не зря. На протяжении следующих 2-х с половиной месяцев снижение к 1000%, т.е. более чем на 50%. Затем извилистый рост и снова взлет и падение. Такой рисунок графика доходности может говорить об использовании управляющим чрезмерного риска в своих сделках, о недостаточно строгой системе управления капиталом и, возможно, применении неформализованной торговой системы. Тем не менее, с начала работы ПАММа доходность в хорошем плюсе.

Загрузка депозита. Здесь мы видим подтверждение того, что в торговле присутствуют высокие риски. В период резкого роста доходности с 300% до, почти, 1000% за две недели на графике видна загрузка депозита до 120%. Следующий резкий рост, также сопровождался значительным увеличением использования залоговых средств. Это еще не все. Период снижения доходности также сопровождался увеличением загрузки депозита, причем очень значительной до 180%. Очевидно, управляющий «пересиживал» сколько мог и, вероятно еще и добавлял к убыточной позиции, что нехорошо. В итоге все позиции были закрыты (резкое сокращение загрузки на графике) с максимальным убытком. Далее на протяжении последних нескольких месяцев трейдер использует средства относительно безопасно – не более 20%. При этом доходность растет. Возможно, управляющий скорректировал свои правила управления рисками.

Сумма в управлении. Инвесторы начали вкладываться где-то на уровне 700%. Максимум был на пике доходности и составлял почти 215’000 Евро. Часть инвесторов зафиксировали прибыль, другие убыток и вышли. В итоге осталось в управлении 42 тысячи Евро. Тоже хорошая сумма. Но, к сожалению, эти данные нам ничего положительного не говорят о способности трейдера работать с крупными суммами денег.

Стиль работы. На ветке своего ПАММа управляющий пишет мало (1-2 строчки) и редко. Торгует руками. Вначале вообще не надеялся, что этот ПАММ выживет (может пошутил ). Формализованной торговой системы, насколько я понял, у него нет. Странно, что люди понесли ему деньги. Хотя, увидев 700% — уже ни о чем не думаешь, кроме как, о том, что жизнь удалась.

Выводы. Плюсы. Доходность с начала существования ПАММа 1900%.

Минусы. Большая загрузка депозита. Резкие значительные просадки. Непонятная торговая система.

Если крепкие нервы и не жалко денег, то можно инвестировать в этот ПАММ на просадках при растущем графике доходности. Как только появился резкий импульс наверх, нужно сразу выводить деньги с прибылью и ждать просадки для следующего захода. Это для экстремалов, понимающих свои риски. А для остальных лучше воздержаться от инвестиций в данный ПАММ.

ПАММ 7

Срок работы: 1 год и 10 месяцев

График доходности. Увидев такой график – дальше можно уже не продолжать анализировать ПАММ. Но я продолжу. Такой график говорит об отсутствии какой-либо торговой системы. Резкие взлеты и еще более резкие падения. Тенденции роста нет, доходность колеблется в диапазоне от -60% до 300%. И то, что на протяжении почти двух лет человек ничего не меняет в своем подходе, несмотря на очевидные неудачи, сигнализирует об отсутствии перспектив у этого управляющего.

Загрузка депозита. Показатели загрузки зашкаливают. Трейдер открывает позиции на все деньги — «или пан или пропал». С таким подходом к управлению капиталом вероятность зарабатывать на спекуляциях стремится к нулю. Бесспорно, если игрок (по другому не назвать) «угадает», то в моменте он может удвоить капитал, при этом на следующей сделке он все потеряет. Это уже не трейдинг, а казино.

Сумма в управлении. Удивительно, но в этот ПАММ кто-то, все же, инвестировал. Возможно это друзья и знакомые управляющего, которые верят в него. Не знаю, но в управлении больше 15’000 Евро. Тем не менее это вовсе не показатель умения работать с крупными суммами денег, а скорее ничем неподтвержденная вера в то, что «выпадет джекпот».

Стиль работы. Очень похоже, что стиль отсутствует. Работает, скорее всего, вручную выставляя ордера с рынка на эмоциях, системы нет либо она постоянно меняется, что, в принципе, одно и то же.

Выводы. Плюсы. Счет просуществовал уже почти 2 года.

Минусы. Нет восходящей динамики на графике доходности. Чрезмерная загрузка депозита. Нет торговой системы.

Хотя текущая доходность, в общем-то, неплоха и составляет 262%, а ПАММ находится в рейтинге не на последних местах, для инвестора вложение в подобные ПАММы – верный способ избавиться от денег. Я привел пример этого ПАММ-счета, чтобы показать, куда точно не надо инвестировать. А таких управляемых счетов – большинство. Будьте внимательны и осторожны.

ПАММ 8

Срок работы: 2 года и 4 месяца.

График доходности. Любопытный график, надо сказать. За три первых недели доходность выросла более чем на 60%, а затем началось плавное многомесячное снижение, минимум которого был 3 октября 2011 года на отметке -92.99%. Это продолжалось долгих 17 месяцев. Как будто трейдер забыл, в какую сторону нужно торговать и перепутал прибыль с убытком. Но это только половина истории. Дальше идет такой же плавный восходящий тренд, который снова вывел этот ПАММ-счет в прибыльную зону. С минимальной точки график смотрится очень хорошо, но, может, скоро снова начнется нисходящий цикл.

Загрузка депозита. Видно, что управляющий старался работать консервативно, и загрузка депозита росла только, когда он пытался «пересидеть» убыточную сделку. В последний период роста на протяжении 7-ми месяцев загрузка депозита находится на допустимом уровне, не превышая 10-20%. Возможно, управляющий пересмотрел свое отношение к риску в лучшую сторону. Это плюс.

Сумма в управлении. Капитал управляющего составляет 100’000 рублей. ПАММ начал свою работу с суммой около 600’000 рублей. Могу предположить: либо все эти средства принадлежат управляющему, либо часть средств вкладывал его друг (партнер, жена и т.п.). По круговой диаграмме видно что 85% средств вложил один инвестор. Но нам важно знать какой суммой оперирует управляющий. Сумма эта колеблется от 600’000 рублей до 2’500’000 рублей ($20’000-$80’000). Сумма не копеечная. Если рассматривать возможность вкладывать деньги, то этому управляющему, можно доверить до 300 000 рублей (примерно $10’000). Не инвестируйте всю сумму сразу. Разбейте на 5-10 частей и вносите постепенно во время снижения доходности.

Стиль работы. Ветка управляющего данного ПАММ-счета на форуме за 2 с лишним года насчитывает всего 17 сообщений. Это говорит о том, что трейдер работает в, основном, со своими средствами и средствами своих друзей или знакомых и не заинтересован в дополнительных инвестициях. Роботов не использует. Упоминал, что работает с парой USDJPY.

Выводы. Плюсы. Доходность за последний год 480%.

Минусы. Длительный период снижения. Время от времени большая загрузка депозита. Непонятная торговая система или ее отсутствие. Управляющий не заинтересован в инвесторах.

Этот ПАММ вряд ли заслуживает внимания для размещения своих средств, несмотря на то, что доходность за последний год достаточно хорошая. Попробовать можно, но будьте готовы к многомесячным просадкам, без каких-либо гарантий восстановления.

Заключение.

Надеюсь, после практического разбора 8-ми реальных ПАММ-счетов, приведенного здесь, любой, даже самый неискушенный инвестор, сможет сделать правильный выбор, если решит вложить деньги.

На этом все. Удачи!